粤港澳基金全球化配置与监管趋势（2025前瞻）

政策新势：从单点试验到制度化开放

2025年，中国资本市场正迎来“双循环”战略与高水平制度型开放的融合期。
粤港澳大湾区作为国家金融改革的核心试验区，正在形成一个前所未有的基金跨境通道集群。

从深圳前海到香港中环，从横琴粤澳深度合作区到南沙自贸区，——中国资本“走出去”的新窗口与合规边界
多个监管口径正在逐步统一，形成了覆盖公募、私募、创投、并购基金的“出海矩阵”：

• QDII：传统公募与券商资产出海主通道；

• QDLP / QFLP：双向私募基金跨境投资机制；

• 基金互认 + 南向通：内地资金与香港基金市场双向互通；

• 跨境并购基金试点：服务“20+8”战略性新兴产业。

这意味着，大湾区基金管理人正在从“被动获批”走向“主动全球配置”。

2025年起，深圳、香港、澳门将共同构建跨境基金流通监管标准体系，
并在私募股权基金备案、外汇流动、税务申报上逐步实现信息互通。

一、基金出海的三大驱动逻辑

1. 产业出海带动资本出海

新质生产力推动制造业、科技创新企业加速全球化，
基金成为并购、股权投资的金融支撑工具。

深圳市最新《并购重组高质量发展方案（2025—2027）》明确提出：

鼓励私募基金通过并购基金、资产证券化等方式参与产业整合，
支持S基金为并购重组项目提供接续型融资资源。

2. 香港作为“中转站”地位强化

香港凭借自由汇兑、成熟金融法律体系及税制优势，
成为大湾区基金出海的“风险缓冲层”。
基金管理人可在香港设立主基金（Master Fund），
内地设立子基金（Feeder Fund）完成合规募资与投资。

3. 家族资本与高净值资金国际化配置

随着人民币资产国际化与离岸信托制度完善，
**家族办公室（Family Office）**正成为大湾区基金出海的隐形力量。
通过香港信托结构+QDLP路径，可实现资产隔离、税务优化与传承规划。

二、合规监管趋势：从额度管理到穿透式监管

（1）监管核心：“看得见的流向”

外汇局、证监会、港澳金管局正逐步强化资金流穿透审查：

• 出海资金需披露最终受益人（UBO）与投资去向；

• 基金架构需证明实质运营（Substance）；

• 境外投资工具须接受KYC与反洗钱审查（AML/CFT）。

（2）政策松动：额度管理趋宽、投资范围扩大

2025年QDII与QDLP额度均已连续三次上调，
特别是前海与南沙试点获批境外二级市场直接投资权。
部分私募管理人可直接配置美股ETF、离岸PE及REITs。

（3）新监管方向：数据出境与税务透明化

• 《数据出境安全评估办法》要求基金信息系统本地化；

• CRS与BEPS 2.0规则强化税务交换与报告义务。
  跨境基金需在税务居民判定、CFC规则、双边协定备案上合规操作。

三、实务布局：基金出海的结构设计模型

四、风险与防控：出海基金的五条红线

1. 不得通过变相渠道出境（如地下换汇、虚拟币通道）；

2. 不得将募集资金挪作非投资用途或转移收益主体；

3. 不得以名义结构规避受益人披露与反洗钱要求；

4. 严禁结构套利与税务虚设居民身份；

5. 需建立年度审计与信息披露制度，接受双地监管检查。

五、专家点评：资本全球化的中国路径

金融学者普遍认为，粤港澳大湾区的基金出海机制，
本质上是中国资本市场开放的“实验田”。
未来十年，基金出海将呈现以下趋势：

• 产业导向化：围绕新能源、AI、生物医药等科技赛道；

• 双币种管理：人民币与美元并行；

• 合规数字化：用区块链与金融科技实现资金流可追溯。

腾博国际研究中心指出：

“中国基金走出去的竞争力，不仅在于资金规模，而在于制度信任与合规体系。”

六、企业与基金管理人的应对建议

1. 提前规划合规架构：明确投资通道（QDII、QDLP、MRF）与外汇备案路径；

2. 强化跨境团队建设：合规官、税务顾问、基金律师三方并行；

3. 审慎选择离岸地：香港、新加坡、卢森堡均具差异化政策优势；

4. 用并购基金模式带动产业出海：结合深圳“20+8”产业投资导向；

5. 定期更新监管备案与年度申报，避免合规滞后风险。

依托深港双总部布局与二十年跨境金融服务经验，腾博国际（Tengbo International）
为基金管理人、上市公司及家族资本提供：

• QDLP/QFLP基金设立及备案咨询

• 境外SPV与基金架构设计

• 跨境税务合规与信息申报辅导

• 香港基金管理人（SFC）牌照申请

• “企业出海 + 身份规划 + 车牌出入境”综合服务方案

腾博国际深耕粤港澳二十载，致力于为中国资本走向全球提供合规、安全、可持续的路径设计与专业支持。大湾区基金出海的长期合规伙伴